房地产风险出清后，未来机会在何处？丨复旦金融投资课

提问

 我觉得毫无疑问，新的增长点一定是把运营的能力增强，因为我们看到传统的开发销售模式已经一去不复返了。未来如果还有一定的量，它可能是在头部的企业，甚至是国央企手上，因为它们的整合能力、资金实力更强。对于很多开发商要去做转型，它一定是把运营的能力体现，体现运营的价值，消费者为此买单，从而作为一个新的收入来源。

对于老百姓来讲，现在住宅可能未来第一个是未必涨，第二个是哪怕涨，它的上涨空间也非常有限，相比于其他一些投资渠道，可能不像过去一样具备竞争优势。但如果有一些好的生息资产，所谓有运营收入的资产，其实我觉得是一个比较好的选择。比如有一些办公室或者公寓，我觉得对于老百姓来说要去参与比较难，因为它本身它的准入门槛会相对比较高一些。但我们也看到另外的一个趋势就是我们最近聊的比较多的RWA（现实世界资产），它就降低了老百姓在房地产这件事情上的参与门槛，前提是RWA底层的资产是比较优质的，有运营的，收入的。其实我们看到这两年已经开始，大家可以去买REITs（不动产投资信托基金），在中国已经开始有了，那其实就可以作为一个比较好的投资的方式。    

我觉得随着整个的未来的潮流的发展，RWA还会有很大的发展空间，而它的底层资产，各类资产都会有。但我觉得房地产是一个非常好的、靠谱的底层资产，因为无论从保值的角度或者是生息的角度来说，它非常的稳定。